配资门户导航:配资安全平台-A股最新研判 贝莱德中国发声！基本面和政策共振支撑中国资产“慢牛”

　　日前 ，在2026年投资展望媒体会上
，贝莱德中国表示，在多重不确定性下 ，2026年的投资需转向动态配置 。基本面和政策共振支撑中国资产走出“慢牛”行情
，而牛市的延续需流动性、盈利改善等条件支撑，可通过指数基金等工具把握机会；债券市场或呈“走廊式 ”波动 ，可关注底仓配置及“波动+
”收益机会；大宗商品中
，黄金具备长期对冲价值
。

　　一 、 基本面和政策共振支撑中国资产“慢牛”

　　贝莱德大中华区投资策略师陆文杰称，2026年全球投资与经济格局将受AI浪潮驱动。

　　美国经济整体仍具韧性 ，增长失速风险较低 。经济结构正从消费主导转向AI投资与消费并重，AI相关投资对经济增长的贡献显著
。在AI投资主线中
，电力供应成为美股科技公司的制约。至2030年，美国AI电力需求预计将翻倍 ，电力缺口相当于三峡年发电量的两倍
，电力紧缺将成为产业瓶颈 。中国拥有丰富的电力资源，这将为中国AI业提供强劲的发展支撑
。

　　中国经济将在全球保持重要地位 ，2026年预计将延续“二元分化 ”态势：出口表现强劲
，成为增长主要动力。资本市场政策层面，港股吸引力提升 ，整体环境有利于市场走向健康“慢牛
” 。汇率方面
，人民币具备升值空间，升值节奏将趋于温和。

　　二
、 用动态配置应对多重不确定性

　　贝莱德建信理财副总经理、首席投资官刘睿称 ，当前环境已不适合静态配置
，资产配置需更具主动性
。贝莱德海外研究显示，在高波动市场中 ，每季度或每半年进行一次主动再平衡，其长期效果优于长期持有不动的策略。

　　权益资产方面
，贝莱德基金权益 、量化及多资产首席投资官王晓京表示，2025年沪深300指数上涨近18% ，中小盘
、科技股和港股均有显著涨幅 。这一年的上涨主要来自估值扩张
，是以情绪驱动的牛市
。

　　2026年开年后的市场波动反映出投资者对未来流动性的预期正在调整。牛市要延续，需满足四个条件：一是流动性保持充裕 ，关注美联储和中国央行政策；二是股票市场需进入盈利兑现阶段
，基本面、现金流和实际盈利出现实质性改善；三是政策面预期及增量支持，例如财政刺激 、促消费等长期举措落地；四是地缘政治风险缓和 。满足上述四点 ，贝莱德预计未来12至18个月
，沪深300指数表现有望继续向好
。

　　谈及配置原则，王晓京称 ，传统资产间（尤其是股债）的负相关性正在弱化甚至消失
，会首先评估各类资产的预期收益与风险的性价比，核心考虑能够提供增量价值和风险分散的资产。实际操作中 ，现阶段主要在股票和利率债两端寻找收益机会 。

　　谈及投资工具的选择，贝莱德基金投资运营负责人黄佚表示
，ETF灵活的机制对各类投资者友好，尤其适合用于捕捉A股市场的结构性机会
。2026年 ，投资者可以通过行业或主题ETF
，高效布局优选赛道。

　　贝莱德建信理财投资经理李佳纯表示，国内投资者转向ETF
、指增等工具化产品 ，是市场成熟的大势所趋 。

　　固收市场方面
，贝莱德基金首席资金官王登峰判断，未来经济依然处于“弱复苏”阶段
。随着基本面复苏 ，风险资产走强对债券市场形成压制。当前社融等数据显示经济仍缺乏强劲动能 。因此
，货币政策大概率维持适度宽松，为市场提供支撑。

　　展望后市 ，债券市场更可能呈现“走廊式 ”运行特征：上有顶、下有底
。上限受制于宽松预期和实际政策支持
，下限则因经济仍在复苏进程中，权益市场和其他风险资产会对债市构成一定压制。整体来看 ，利率波动区间将较为狭窄 。

　　此外，今年预计约有50万亿元存款到期
，当前新发存款利率明显下降，合理预期部分到期存款将通过理财 、保险或资管产品进入资本市场 ，权益市场的财富效应也可能吸引部分资金流入
。这种“再配置预期
”会改变市场情绪
，成为影响资产价格的重要变量。

　　贝莱德基金首席固定收益投资官刘鑫预计，2026年 ，全球债市、大宗等市场波动将加剧
，组合风险敞口将较去年适度收敛 。尤其在债券市场，需超越传统票息思维 ，探索多元化的收益增强路径
。

　　贝莱德基金固定收益基金经理王洋对中国债券工具化市场发表见解。他认为
，当前国内债券ETF规模约为8300亿元，相对于近200万亿元的债券总市场规模 ，渗透率仅为0.4%左右 。这一数据远低于海外水平
，国内市场在规模
、产品数量、交易活跃度及策略丰富度上均有巨大潜力
。债券工具化的策略创新可从目前的利率债 、信用债等基础类别，向Smart Beta
、曲线策略、ABS等多元领域拓展。主要挑战在于资金稳定性和流动性分布 。

　　三 、黄金底层逻辑依然稳固

　　王洋称 ，展望2026年，从全球配置角度
，债务赤字与地缘风险构成分散化需求，更倾向于在组合中配置黄金
。其底层逻辑依然稳固：全球央行增持
、美元潜在走弱、实际利率维持低位及地缘不确定性长期存在 ，使其具备良好的长期对冲价值。

　　贝莱德基金基金经理陈之渊称
，在当前宏观主题下，大宗商品在各类逻辑链条上都具备较强的叙事基础 ，在未来几年都值得重点关注 。

　　陈之渊的配置逻辑并非完全按照资产类别的划分
，而是围绕当下核心主题进行配置。全球正进入一个地缘博弈加剧的“混乱时代”
。各国对内注重金融稳定，对外聚焦能源 、科技
、国防三大安全主题。大宗商品与这些安全主题紧密相连 ，具备长期的配置叙事基础 。

　　四、 拥抱人生中周期最长的投资

　　当前
，低利率环境叠加老龄化和长寿化
。对于养老投资而言，一是保值保本的产品选择变少 ，二是长寿化使得养老储备周期需延长。当下养老投资逐渐告别“储蓄养老 ”
，拥抱主动规划 。

　　贝莱德建信理财产品负责人王潇洞察中国养老市场存在独特需求：家庭结构导致养老责任集中，且投资者普遍存在深厚的“保本”执念 ，难以接受净值大幅波动
。中国投资者的风险偏好呈现两极化，这反映了他们为未来寻求绝对确定性的深层心理。不少年轻人也高度关注养老
，甚至流行“FIRE
”（财务独立 、提早退休）理念 。

　　贝莱德建信理财投资经理屠佳毅表示，从全球养老金投资趋势看 ，两大方向具有重要借鉴意义
。第一
，养老计划正从待遇确定型（DB）向缴费确定型（DC）模式显著倾斜，以应对人口老龄化压力。中国发展个人养老金第三支柱正是顺应此趋势 ，个人需承担更多养老责任 。第二
，将私募资产纳入DC计划进行探索，积极探索在个人养老投资中纳入更丰富的资产类别与策略
。

　　屠佳毅表示 ，贝莱德致力于将海外策略本土化。针对国内偏好稳健的客户
，需大幅调低权益仓位以适应其风险承受能力；其次，引入“最短持有期”机制能有效改善客户投资行为 ，提升资金黏性；最后
，在投资策略上，深入研究并构建使用中国本土股债资产
、夏普比率更优的组合 。

（文章来源：中国基金报）